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N·格里高利·曼昆的博客

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政府未必更高明  

2009-03-22 20:39:11|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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The Theory behind the Rescue Plan


布什总统昨晚的演讲里,有一个关键段落:
as markets have lost confidence in mortgage-backed securities, their prices have dropped sharply. Yet the value of many of these assets will likely be higher than their current price,because the vast majority of Americans will ultimately pay off theirmortgages. The government is the one institution with the patience andresources to buy these assets at their current low prices and hold themuntil markets return to normal. And when that happens, money will flowback to the Treasury as these assets are sold. And we expect that much,if not all, of the tax dollars we invest will be paid back.(现在,许多资产的价值,都高于当前的价格……政府也可以在低价的时候买一些,并持有它,直到市场恢复正常。)
换言之,这句话的前提就是:现在的市场是“非理性悲观”的。也许吧。然而,在估算复杂的金融工具的价值上,拿着老百姓的钱去赌博的政府,就会比那些拿着自己的钱赌博的私人投资者,更好吗?我们要对这样的想法,抱持一点点,哪怕只是一点点,的怀疑态度。

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