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N·格里高利·曼昆的博客

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曼昆  

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投资专家靠什么在赚钱?  

2009-03-17 19:19:13|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中文博主按:我的美女同事,具有敏锐的好眼力,与她交谈,是一件令人非常愉快的事儿。我相信,大家看到她的译文,也会有这样的感受。好好欣赏吧!




Expert Coin Flippers

Manystudies have shown that mutual fund managers with a history of superiorperformance usually fail to maintain it in subsequent periods--a resultthat does not surprise supporters of the efficient markets hypothesis.Today's Wall Street Journalgives an example of this phenomenon (although the paper seems to bepromoting the funds, rather than drawing the logical inference from thenumbers).
有一些研究证明,共同基金经理即使拥有辉煌的过去,接下来也很难保持。赞成有效市场假设的人,对这个结论并不会感到意外。今天的华尔街日报给我们举了个类似的例子(虽然,报纸的目的似乎是推销基金,而不是通过数字来得到一个逻辑推论)

As shown above, the Journal reports that ofthe many thousands of mutual funds sold to the public, only 31 beat theStandard & Poor’s 500 index in each of the 8 years from 1999 to2006. A skeptic of the efficient markets hypothesis might think that,subsequently, these funds would offer a better-than-average place toinvest. In 2007, however, only 14 out of these 31 outperformed theindex—about what would be expected from sheer chance. Exceptional pastperformance appears to give little reason to expect future success.
如表上所示,曾经卖出去的几千只共同基金中,在1999到2006所有8年的时间里,只有31家的业绩超过了标准普尔500指数。怀疑有效市场假设的人也许会想,这些基金一定有过人之处,找对了投资领域。然而,2007年,这31家基金中只有14家表现比指数要好――可以认为这一切纯属偶然。非凡的过去似乎并不能预示一个成功的未来。

Let me venture a guess about how many of the remaining 14 will see their winning streak continue another year: 7.
就让我斗胆猜一下,在未来一年中,这14家还有多少能保持全胜记录――7家。


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